Essie2026-04-08 18:04:23

同学你好，在二叉树定价模型中，决定期权价格的概率是风险中性概率，而不是实际概率或投资者的主观预期概率。因此，原题中“实际概率上升不影响期权价格”是正确的，因为定价公式中根本不出现实际概率。

如果你把“实际概率”换成“预期概率”，需要先明确这个“预期概率”指的是什么。如果它仍然是指投资者主观判断的上涨概率（即真实世界中的预期），那么它对期权价格依然没有影响，因为定价依然基于无套利推导出的风险中性概率。只有当“预期概率”被理解为风险中性概率（即通过无风险利率和资产收益率推导出的那个概率）时，它的变化才会改变期权价格——对于看涨期权，风险中性概率上升通常使期权价格上升；对于看跌期权则相反。

但在考试或标准术语中，“预期概率”一般不直接等同于风险中性概率，更常见的说法是“风险中性概率”或“风险调整概率”。因此，你设想的情形在概念上需要小心区分：只有风险中性概率的变化才会影响定价，实际或主观概率的变化不会。所以，如果题目明确把“actual probability”换成“expected probability”，而该预期概率并非风险中性概率，那么答案依然是“保持不变”。