183****78582026-03-07 10:18:06
183****7858关于call bond，当Y下降，价格上升高于了call price，发行方行权，老师说价格上涨是有上限的。我的疑问是：这个call bond价格上涨为什么有上限？发行人不能在价格一直上涨到最高点再行权吗？
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Vincent2026-03-15 19:33:22
Vincent你好
即使假设发行人暂时没有行权，市场上的价格也不会大幅超越赎回价格。
举例：
假设可赎回债券的市场价格被炒作到了 108，而赎回价格是 102。
聪明的投资者知道，发行人随时可能以 102 强制赎回债券。
如果你现在花 108 买入这张债券，下一秒发行人宣布行权，你只能拿回 102，瞬间亏损 6。
因此，没有任何理性的投资者愿意以高于 102（加上少量应计利息）的价格去买这张债券。
一旦有人试图以 105 卖出，没人会买；为了成交，卖价必须降到接近 102。
结果：这种预期的存在，使得可赎回债券的市场价格不可能显著高于赎回价格。
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