Essie2025-11-24 15:40:25

同学你好，题目强调投资者正在比较的是短期企业债与美国国库券（Treasury bills），而国库券是典型的短期政府债，因此并不包含期限溢价（term risk premium）。
因此，在评估机会成本时，正确做法是只计算短期无风险利率（即 0.5% 的真实无风险利率加上 1.5% 的通胀补偿，共 2%），再加上企业债特有的违约风险溢价 1%，于是短期企业债的必要收益率应约为 3%。
机会成本的含义是：如果投资者不去买短期企业债，他便放弃了这 3% 的由短期无风险利率与企业债风险补偿构成的潜在回报；而 2% 的期限溢价只适用于长期债券，与本题的短期债务工具无关，因此不能加进去，也不能得出 5% 的结果。
换句话说，题目考察的是“短期债务”该包含哪些溢价，而由于期限相符，term premium 完全不需要，机会成本自然就是 3%。