Essie2025-11-07 17:54:44

同学你好，在这道题中，risk-neutral investor指的是一个不在意风险、只关注期望收益（expected return）的投资者。
也就是说：他不会像风险厌恶者那样偏好确定的收益，也不会像风险偏好者那样追求风险本身，只看哪个投资的期望值（expected value）更高。


你提到的二叉树期权定价模型中用到的“风险中性假设”其实是一种定价技巧，而不是说投资者真的“风险中性”。
在风险中性世界中，我们假设所有资产的预期收益率都等于无风险利率，这是为了方便计算期望贴现值。这是一个数学构造：让市场无套利（no-arbitrage）条件成立。它不代表现实中投资者真的不在意风险，只是定价时的一种等价测度。
换句话说：在“风险中性定价”中，我们用风险中性概率来计算价格。在“风险中性投资者”中，我们描述的是一种对风险无偏好的投资者行为。