开开2025-08-05 10:05:20

同学你好，
catch up clause是为了优先保障LP获得hurdle rate的权利，GP的业绩只有追赶到一定水平后，才能按照约定的分成比例全额分成。按照不同的业绩水平，分为以下三种情况，
假设GP/LP将以20%/80%的比例分享收益，hurdle rate 8%
第一，收益率低于8%，那么直接没有提成，收益全归LP所有。
第二，超过8%，但不超过8%/80%=10%时，超过8%的部分GP可以获得100%的分配。这里8%/80%的设置原理是如果LP想要拿到hurdle rate，如果按照20%/80%的分享比例，那么项目至少要赚hurdle rate/80%才行。所以，如果收益率超过hurdle rate，但没超过hurdle rate/80%，那先保证LP拿到hurdle rate，剩下的就由GP拿。在这种情况下，实际GP的分成比例是小于20%的。
第三，当收益超过hurdle rate/80%时，超过部分按约定的20%/80%的比例进行分配。这个时候，soft hurdle rate就完全成立了，因为在此情况下，GP/LP将以20%/80%的比例分享收益。