李同学2019-03-21 15:53:16
李同学02.单选题 已收藏 标记 纠错 Why should effective duration, rather than modified duration, be used when bonds contain embedded options? A Effective duration considers expected changes in cash flows. B Modified duration considers expected changes in cash flows. C Either could be used if the bond has embedded options. 查看解析 上一题 下一题 正确答案A 您的答案A本题平均正确率：81% Different types of Duration难度：一般 推荐： 答案解析 Modified duration assumes that the cash flows on the bond will not change (i.e., that we are dealing with non-callable bonds). This greatly differs from effective duration, which considers expected changes in cash flows that may occur for bonds with embedded options. 问：1.为什么一说到 有效久期 和 就是含权债券的关系？2.以及为什么有效久期 就和 预期现金流有关系？这里基础课感觉讲的也不太清楚，能否简单说明 有效久期的来龙去脉，至少这个久期是干嘛使的，为什么要有它呢
查看试题回答（1）
Sherry Xie2019-03-25 15:57:15
Sherry Xie同学你好，考林久期和修正久期都只适用于不含权债券（Option-free Bond），因为不含权债券的未来现金流以及现金流发生的时间是确定的。但对于含权债券来说，之前所提到的久期是不适用的，因为含权债券的现金流回收的时间不确定。无论是可赎回债券还是房地产抵押债券，资金提供者都拥有提前赎回的权利，特别是在利率下降的时候，资金提供者提前赎回的可能性就增大。他们可以赎回债券后以更低的利率借款。由于含权债券通过基准利率曲线进行定价（dealt curve），因此，这里采取的利率变化是基准利率的变化。对于这种含权债券来说，当利率下降的时候，我们计算出PV_+，当利率上升时，我们计算出PV_-。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
基础网课里的确没有说明 有效久期使用的前提。不过我的问题又来了，如题这道题，C选项，想知道这里的V-和V+是怎么来的，是从市场上找来的已经存在的吗？如果是，那么C里的past就对了吧，如果不是，那不是不能预测吗？（我对预测的理解是：用未来现金流贴现求和，不过含劝不是不确定现金流嘛），所以标答里说是expected，我有点想不明白？
- 追答
-
effective duration并不是根据一个past price来计算,而是根据已经知道的利率上升或下降的情况，推测出一个price，所以是一个预测的price。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片