15****212025-06-04 17:37:32
15****21p+s=c？这里不太对吧，原版书上的合成我感觉也有问题
回答（1）
Essie2025-06-05 09:30:33
Essie同学你好，这里没错。p+s=c+k如果用买卖权平价公式来复制long call，它考虑的是构建成本和payoff都是相同的。
而long underlying asset+long put则是从最终的payoff上复制long call的payoff，构建成本是不同的。
long asset，买入公司资产，同时long put on firm asset，买入了以某个价格未来卖出公司资产的权利。相当于公司资产价值的上涨收益不封顶，如果公司价值下跌，保底就是put option中约定的那个价格，这和long call的模式一样。
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long firm asset +long put 是未来以固定价格（D行权价）卖资产的权利，未来的payoff是D或Vt-D，这不是long call ，而是信托看涨，原版书的合成画的是信托看涨的图，合出来却是long call。 我认为正确的应该如图三，所谓shareholder，无限责任下，应该是未来拿到equity的价值，或赔debtholder钱,payoff就是（Vt-D）,也就是fv是D的远期，现在有限责任，不用赔debtholder钱了，等于又买了一个put，总体等于long call。所以long firm asset的payoff图画错了，应该和long forward一样
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