刘同学2019-03-18 21:42:49
刘同学全投资假设下的净利润为何是EBIT（1-t）?
回答（1）
Amy2019-03-19 10:17:08
Amy同学你好，全投资假设：假设公司全部都是股东出资，没有债权人出资，则我们在计算利润时，不用考虑分给债权人利息。
而EBIT是息税前利润，也就是没有扣除掉利息和税的利润，也就是没有分给债权人利息时的利润，也就相当于全投资假设下的税前利润。这种情况下，从EBIT中扣除税，就可以得到全投资假设下的净利润，所以EBIT(1-t)即为全投资假设下的净利润。
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如题设之问已明白，再问下：那为何要用EBIT(1-t)这个方式来算？为何要乘（1-t）？
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同学你好，因为我们这里要求的是FCFF，也就是属于股东的现金流，所以我们要先把“债权人”这个因素剔除，所以要从息税前利润EBIT出发来计算。又因为税是强制征收的，所以股东拿到手的现金流肯定是税后现金流，所以我们要通过EBIT乘以（1-t）来把税这个因素剔除。
从EBIT(1-t)开始计算只是我们计算FCFF的方式之一，我们还可以从CFO和FCFE出发来计算。当题目直接给出EBIT的数值时，显然从EBIT(1-t)来计算会比较方便。
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