开开2025-03-17 10:44:27

同学你好，
 问题一：你的理解基本正确，但需要补充和修正一些细节：
夹层融资（Mezzanine Financing）是一种介于优先债务和股权之间的融资方式，结合了债权和股权的双重特性。它通常用于企业扩展或收购阶段，尤其是当企业需要填补股权和优先债务之间的资金缺口时。夹层融资大多数本质上是一种次级债务，通常附带权益认购权或可转换条款。如果企业按时偿还债务，投资者获得固定收益；如果企业违约，投资者可将债务转换为股权。相比纯股权融资，夹层融资对现有股东的股权稀释较小，因为其主要以债务形式存在，仅在特定条件下转换为股权。
夹层融资的利率通常高于优先债务，但低于纯股权融资的成本，因此可以降低企业的综合融资成本。

问题二：夹层融资本质上是一种次级债务，通常附带权益认购权或可转换条款。

基石投资者（Cornerstone Investors）不属于夹层融资的范畴。基石投资者一般指在企业IPO（首次公开募股）前，承诺认购一定份额的机构投资者，通常以普通股或优先股形式进行投资，享受较低的折扣或更早期的投资机会。基石投资者的作用是增强市场信心，稳定股价，但其投资形式主要是股权，不涉及债权或可转换条款。