Amy2019-03-18 09:41:17

同学你好，这里考察的是marginal cost of debt和to be at par的概念。题目中说我们issue an additional $20 million in bonds，而且The company has no other debt outstanding，所以after-tax cost of debt=该债券的YTM*(1- tax rate)。不考虑之前发行的$20 million债券因为这里的cost of debt是一个marginal的概念，也就是一个增量的概念，我们只需考虑新发行的债券即可。
因为该债券issued at par，所以它的YTM=coupon rate=7%，所以它的after-tax cost of debt=7%*(1-40%)=4.2%。
（当债券溢价发行时，它的coupon>它的YTM；平价发行时，即issue at par，此时它的coupon=它的YTM；折价发行时，它的coupon<它的YTM）。