Bingo2025-03-07 13:44:23

同学你好，

正确答案是 A. Increases。

根据Modigliani-Miller (M&M) ，特别是考虑税收的情况下，公司价值会随着税率的增加而增加。
以下是详细的解释：

无税情况下的M&M
I: 在没有税收的情况下，公司的资本结构（即债务和权益的比例）不影响公司的总价值。
II: 公司的权益成本与资本结构无关。

有税情况下的M&M
I: 在考虑税收的情况下，公司的价值会随着债务的增加而增加，因为债务的利息支出可以抵税，从而增加公司的价值。
II: 公司的权益成本会随着债务的增加而增加，因为股东要求更高的回报率来补偿财务风险。

税收对M&M的影响
税收的影响：在有税收的情况下，债务的利息支出可以在计算公司税前扣除，这相当于政府对公司的债务融资提供了一种补贴。这种补贴被称为“税盾效应”（Tax Shield）。
税盾效应：税盾效应是指公司支付的利息费用在计算应税收入时可以扣除，从而减少了公司的税负。这种税收优惠使得公司通过债务融资可以获得额外的价值。

税率增加的影响
税率增加：当税率增加时，税盾效应会变得更加强大。具体来说，债务的利息支出在计算应税收入时可以扣除的部分增加，从而使得公司支付的税款减少。这种减少的税款直接增加了公司的价值。
公司价值增加：根据M&M命题I（有税情况），公司的价值等于无杠杆公司的价值加上税盾效应。因此，当税率增加时，税盾效应增加，公司的总价值也会增加。

根据Modigliani-Miller (M&M) ，当税率增加时，公司的价值会增加。