李同学2019-03-14 17:51:24
李同学10.单选题 已收藏 标记 纠错 A corporate bond is quoted at a spread of +245 basis points relative to an interpolated 10-year U.S. Treasury bond yield. This spread is a(n): A G-spread. B I-spread. C Z-spread. 查看解析 上一题 下一题 正确答案A 您的答案A本题平均正确率：85% Yield spread难度：一般 推荐： 答案解析 G-spreads are quoted relative to an actual or interpolated government bond yield. I-spreads are quoted relative to swap rates. Z-spreads are calculated based on the shape of the benchmark yield curve. 问：这道题哪里说是 spot rate还是YTM了？怎么区分是G 还是 Z spread？
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Sherry Xie2019-03-15 09:59:06
Sherry Xie因为benchmark是U.S. Treasury bond yield，所以肯定是G spread.
应该是YTM，quoted as 相当于报价，报价肯定是以YTM的形式。
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我的理解：Yc-Yt=spread,Y是收益率 yield，不是YTM.所以Y可以spot rate，即 z-spread情况下，因为z表示zero 也就是spot;Y也可以是YTM,即 G-spread情况下。 1.我的总结或者叫理解有漏洞吗？2.和这道题比 没法说服我，只能记住quoted是G的吗？3.G-spread里G是哪个单词来着？ 请逐次回答 谢谢
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Vincent同学，我实在看不懂你在说什么，能否用更简单思路描述一下你的困惑。
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G-SPREAD,G是general还是government？
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我的意思是：利差的理解是公司收益率-国债收益率。 Y是yield，yield是收益率，可以是 YTM对应 G-Spread，yield也可以是spot rate 对应Z-spread. YTM是平均下来的吧，那为什么和quoted对应？
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YTM是平均下来的吧，那为什么和quoted对应。这句话什么意思？什么叫做和quoted对应？我没有看懂呢。
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G-SPREAD是 yield on corporate bond - yield on government bond.
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1，我从新梳理一下，您看看我理解的对不对，里边有些我的记忆技巧 1.G是government，所以G-SPREAD是 公司債和国债的利差；Z是zero 理解成spot，所以Z-SPREAD是 即期和远期的利差。这里总结的对吗？ （忘了是我自己总结的还是听了谁说的了）2.经济学里：利率是货币的价格，所以迁移到债券市场上，我可不可以理解成：债券的利率也就是YTM，就是债券的报价？3.YTM 是持有期收益率，也就是假设持有到期 预估一个收益率，因为bond上写的那个是coupon rate，不是真实的收益率，YTM才是，所以YTM就可以理解成一个平均的收益率，我是这个意思，不知道有没有“平均”这个说法？4.所谓的国债 比如quoted as一个6%，是报一个YTM吗？我没接触过美国国债，可是一般不都是报一个coupon rate吗？题里边是这么出的吧，YTM是要自己算的吧？会报出来给投资者吗？
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1. G是government，所以G-SPREAD是 公司債和国债的利差--------正确
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1.. Z是zero 理解成spot，所以Z-SPREAD是 即期和远期的利差。---------错误。 Z-spread是公司债与国债的spot rate之差，要以连续的YTM与整个spot曲线进行比较的。通过试错法，找到一个价差，使得以对应期限的即期利率加上该价差作为贴现率对债券的未来各期现金流进行贴现，得到的现值等于债券的价格。
与基准利差相比，零波动价差是一种更好的衡量方法，因为基准利差只是国债收益率曲线上的一个单点，且不考虑即期利率的期限结构。如果收益曲线形状是水平的，即不同期限的利率相等，那么零波动价差将等于基准利差；当收益曲线不是水平的，两者不相等，零波动价差优于基准价差。
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2. 综合来说所以债券的报价看clean price. 要区分的话，投资级别债券的报价还可以看spread(相当于利率），投机级别的债券直接看clean price. 对于普通投资者来说，基本都是看收益率，就像你投资网上的一些基金，都是看基金的收益率，不可能直接看每个产品的价格。
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3.YTM 是持有期收益率，也就是假设持有到期 预估一个收益率，因为bond上写的那个是coupon rate，不是真实的收益率，YTM才是，所以YTM就可以理解成一个平均的收益率，我是这个意思，不知道有没有“平均”这个说法----正确。有平均这个说法。
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4. 所谓的国债 比如quoted as一个6%，是报一个YTM吗？我没接触过美国国债，可是一般不都是报一个coupon rate吗？题里边是这么出的吧，YTM是要自己算的吧？会报出来给投资者吗-------不是报YTM,就是告诉你一个YTM是多少。交易平台上直接能看到当时的YTM是多少，不需要投资者自己算。 Coupon rate是固定的，跟随一个bond不变。
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