Bingo2024-11-19 18:35:28

同学你好，

久期是衡量债券价格对市场利率变动敏感性的一个指标。具体来说，久期越大，债券价格对利率变化的波动性就越大，原因如下：

现金流时间的加权平均：久期是债券未来现金流按照当前收益率折现成现值后，每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，再除以债券目前的价格得到的数值。这个数值可以被看作是收回成本的平均时间。因此，久期越大，意味着债券的现金流更加分散在未来，对利率变化的敏感性也就更高。

利率变化的影响：久期越大，表示债券持有者需要更长时间才能收回其投资，因此债券价格对利率变化的反应更剧烈。当利率变化时，久期较长的债券价格波动更大，因为利率变化对其未来现金流的影响更大。

债券价格与收益率的反向关系：债券价格与收益率呈反向变动关系。当市场利率变化时，债券的价格会相应调整以保持其吸引力。久期长的债券，由于其现金流更依赖于未来的利率，因此对利率变化更为敏感。

凸性的影响：资产的债券具有更大的凸性，这意味着无论利率上升还是下降，久期较长的债券价格曲线总是位于久期较短的债券价格曲线之上，显示出久期越大，债券价格对利率变化的敏感性越高。

久期与债券特性的关系：久期与债券的到期收益率成反比，与债券的剩余年限及票面利率成正比。对于一个普通的附息债券，如果债券的票面利率和其当前的收益率相当的话，该债券的久期就等于其剩余年限。债券的久期越大，利率的变化对该债券价格的影响也越大，因此风险也越大。