开开2024-11-12 10:26:40

同学你好，在经典的MM理论假设中，无论公司还是个人投资者都可以以无风险利率借贷。这个假设的核心目的是简化模型，让分析集中于资本结构本身，而不考虑市场上实际存在的借贷成本差异。这样，公司与个人投资者之间在融资能力上没有差异，使得投资者能够通过自制杠杆来复制公司的杠杆情况，验证资本结构不会影响公司价值。

假设公司A只有1000股股票，每股价格为10美元，总市值10,000美元。如果一个投资者想持有公司A的10%股份，那么投资者只需购买100股，每股10美元，总成本为1,000美元。
但如果公司A采用了有杠杆结构（50%债务和50%股权），公司本身已增加了债务，从而提高了整体杠杆率。在这种情况下，投资者也可以通过自制杠杆，自己借一部分钱以模拟公司杠杆的效果，达到与公司杠杆结构相同的风险收益水平。

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