易同学2024-10-09 20:38:44
易同学老师，有几个问题： 1.CML线是由无风险资产和市场组合构成，那CML上的点既包括无风险资产也包括风险资产组合是吗？ 2.怎么去理解强化串讲课件里面 Market Portfolio consists of every risky assets这句，这句的意思是CML只包含风险资产吗？那和1不是矛盾？ 3.效用函数为什么是减去一半“1/2”的风险嫌恶系数*方差，1/2怎么来的
回答（2）
Bingo2024-10-10 09:30:39
Bingo同学你好。
CML线是由无风险资产和市场组合构成，但有一个点是特殊的，就是CML和有效前沿的切点，即Market Portfolio，这个切点因为在有效前沿上，所以不包含无风险资产，也可以理解为这个切点中投资无风险资产的权重为0.
因而你前两个提问并不矛盾。
关于效用函数，原版教材也没有对它形式由来进行解释，只是提到是“An example of a utility function”
- 评论（0）
- 追问（0）
Essie2024-10-10 09:33:12
Essie同学你好，
1. 是的，CML线上的点，既有无风险资产，也有风险资产，不同的点上，两者的占比不同。
2. market portfolio是CML线和EF的切点，那个切点叫做市场组合，因为这个切点正正好好落在有效前沿上，所以它是100%包含了风险资产，而我们在做有效前沿的时候，是考虑了所有的风险资产，所以市场组合也是包含了所有的风险资产，不包括无风险资产。不是说CML这条线上只有风险资产的意思。
3. 因为只有资产价格向下波动，才会减少投资者投资的效用和满足感。投资者对于向上的波动是开心的，所以波动率前面有个1/2，只有向下的波动才会抵减效用。
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片