Zenith2024-10-06 00:37:47
Zenith想请问下这题红色圈的公式是哪里来的？然后为什么从Year 3开始discount而不是Year 4？（不是first payment happen在Year 4吗？）
回答（1）
Essie2024-10-06 20:45:59
Essie同学你好，红色框是普通年金的现值公式，见下图CFA一级工具课讲义，可以把它看成是两个永续年金做差，图片中有具体的公式的推导。
这里没有说从第三年开始折现，现金流是从第四年开始这没错，一共有10期，它是把这一系列现金流看成了是一个从第三年开始，到13年结束的普通年金，所以蓝色框那一句话说的是这一系列现金流在t=3时的价值时722173.49，求0时刻的价值，那么再将722173.49折现到0时刻即可。
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