YL2024-08-26 14:42:25
YL我的提问是：书P311-Knowledge Check 5-Question 4-这道题答案没看懂，到底选firm A还是firm B? 我的疑问：1.截图3中标黄的句子，firm B has a much wider range of outcomes owning to its substantially higher leverage。Firm B无论是在销量上升25%的情况下，还是销量下降25%的情况下，它的interest coverage ratio都是小于firm A的，那为什么还说firm B 有higher leverage？2. 截图3中另一句标黄的句子，Firm A’s interest coverage ratio is over 10; therefore, it can withstand a >90% decline in operating income 怎么解读这个interest coverage =10与90% operating income 的关系？EBIT能够覆盖10倍的interest？那么operating income下降多少幅度，才能确保这个interest coverage ratio不变？3. 答案最后一句，firm A有更高的operating leverage和sales risk，那么它所要求的required rate of return应该高还是低？
回答（1）
开开2024-09-09 09:29:55
开开同学你好，
题目问的时哪个公司股债要求回报率会更低。那么应该选风险更小的公司，要求回报率就更低。因此时公司A。
A公司负债率很低，几乎都是股权；而B公司资本来源中大部分是债券，因此负债率是很高的。所以在情景分析中，A公司的ROE和interest coverage（衡量偿债能力）对operating income的变化比较不敏感，也就是变动的幅度比较小，风险较低。
2. Firm A’s interest coverage ratio is over 10; therefore, it can withstand a >90% decline in operating
income。这句话的意思是 interest coverage ratio is over 10，也就是EBIT能够覆盖10倍的interest？即使operating income掉了90%，还是至少能覆盖一倍的interest。
3. 这一句说的是，现在firm A的风险是比较低的，体现在leverage比较低，但interest coverage ratio比较高。因此它可以承担的风险是比B更高的，也就是可以承受更差的业绩，不至于出现太大的问题。但B是承受不住的。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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