安同学2024-08-18 21:06:22
安同学B是不是因他固定變浮動，所以不符CF hedge定義（將浮動轉固定），雖像CF hedge，但他預計市場會有更低利率，反而是接受了浮動利率波動。相反C是想鎖定一個固定的滙率，所以符合CF Hedge。
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Evian, CFA2024-08-20 18:05:45
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
请参考以下截图
B 原有头寸是“发行固定利率债券”，此时需要支付的CF是固定coupon没有风险不确定性，而债券Fair value在B/S是波动有风险的，需要Fair value hedge
B 转为“发行浮动利率债券”，此时需要支付的CF是浮动的coupon有风险不确定性，而债券Fair value在B/S是固定的par vlaue，没有波动风险，需要cash flow hedge
“预计市场会有更低利率”和“采用对冲的种类”没有关系
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找个例子，如下截图
A derivative used to offset the fluctuation in fair value of an asset or liability.
A选项
属于Fair value hedge（公允价值套期保值）：用衍生品来管理资产或负债的公允价值波动。
A derivative designated as absorbing the variable cash flow of a floating-rate asset or liability.
B选项
属于A cash flow hedge（现金流套期）：利用衍生品管理浮动利率的资产或者负债（如外汇、利率或商品）的可变现金流
例如：
公司发行了浮动利率债券，公司不想按照（波动且未知的）市场利率来支付，于是公司进入一份利率互换合约，衍生品合约约定未来收到市场浮动利率，支付一个固定利率。实际公司只支付固定利率。
A derivative designated as offsetting the foreign exchange risk of the equity of a foreign operation
C选项
属于A net investment hedge：利用衍生品管理有国外经营涉及股权的汇率风险。
例如，
公司投资了海外股票，对未来卖掉股票的外币转为本币有风险，于是进入衍生品合约锁定未来汇率。
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判断which hedge type
1. 资产或者负债的Fair value波动有风险，那么就是fair value hedge
例如：公司持有固定利率债券/发行固定利率债券
2. 资产或者负债的附加现金流cash flow波动有风险，那么就是 cash flow hedge
例如：公司持有浮动利率债券/发行浮动利率债券
3. 如果投资外国权益类资产，对应的是net investment hedge
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