poupa2024-08-16 09:38:51
poupa老师，为什么股东r的上升大于了负债W的上升？而且负债的权重上升，股东equity的权重也会下降呀，这是怎么判断出来equity部分上升更多的呢？
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开开2024-08-16 11:57:51
开开同学你好，
我们这里只考虑re和rd，不考虑权重。
MM假设没有破产风险，因此就假设不存在公司会付不出利息的情况。债权人的回报率通常是通过债券的利率来决定的，只要公司能正常偿付利息，债权人的回报率rd就不会变化。
而股东的风险是回报会出现波动的风险。随着杠杆的增加，公司的净利润波动性也增加。因为利息支付是固定的，当公司收益变动时，剩余利润波动会放大。这意味着股东承受的风险增大，从而要求更高的回报率。
因此，equity的成本上升更多
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