poupa回答（1）
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Huang2024-08-08 21:38:10
Huang同学你好，
FCFF代表了公司可用于偿还债务和分配给股东的总现金流量，包括了债权人和股东。
FCFE代表了公司在履行债务义务后留给股东的现金流量，就不包括债权人的了。
FCFF 不包含Net borrowing，因为它表示公司在任何融资活动之前的可用现金流量，即不管公司如何通过借款或偿还借款来管理现金流。
FCFE 包含Net borrowing，因为它反映了股东在公司履行债务义务后的剩余现金流量。
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还是不太理解，fcff中除了股东，还有债权人的自由现金流，那它应该比FCFE的自由现金流更多呀，而且股东可以有net borrowing这个FCF, FCFF中也有股东，怎么就不含net borrowing z
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FCFF通常比FCFE更多，因为它包含了支付给债权人的利息。FCFE是FCFF减去给债权人的支付后剩余的部分。
而且Net Borrowing是要还的啊，所以很多时候Net Borrowing都是负数的。
Net Borrowing是股东层面的现金流调整，因此只在 FCFE 中体现。股东可能通过增加借款来获得更多的现金流用于股东分红或再投资，但这并不影响企业整体的自由现金流（FCFF），因为FCFF是债务和股权资金来源的前置计算结果。
你看这个图可能会更好理解。
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