李同学2019-03-04 19:52:35
李同学05.单选题 收藏 标记 纠错 The value effect market-pricing anomaly most likely occurs when stocks that have below-average price-to-earnings and market-to-book ratios, as well as above-average dividend yields, consistently outperform: A large-cap stocks. B growth stocks. C stocks that have had negative earnings surprises. 问： 1. value effect market-pricing anomaly 这一串英文整个 是行为金融学中 市场异常的一种是吧？整个是一个术语？ 2.对于这个异常我一直没有太理解：正常情况下，成长股应该好于价值股，但是现在反过来了，所以视作一种异常。是不是这样理解？ 请逐次回答 谢谢
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Paul2019-03-05 09:32:37
Paul同学你好，value effect说的是价值投资长期收益率高于成长股。
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同学你好，成长股好于价值股投资是什么意思，这个结论是怎么来的，从投资界公认的看法来看，成长股投资收益是低于价值投资的。
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既然“从投资界公认的看法来看，成长股投资收益是低于价值投资的”，那为什么说V(value)>V(growth)是一种异常呢？
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同学你好，因为在有效市场的情况下我们只能获得和投资风险相匹配的收益，价值投资没有在更大风险的情况下持续获得高收益，这是一种异象。
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问：这个问题反复问了好几遍了，但是好像是我一直没有搞懂到底讲的是什么！我最后总结一下您看看对不对：就是当市场充分有效的时候，基本面和加技术面分析都不会有任何超额回报，但是为什么有的时候能有超额回报呢？就是所谓的异常出现了，异常有两种：一个是 size effect 即小盘股的收益往往大于大盘股，二是value effect 即价值股的收益往往好于成长股。问题：1.我理解的对吗？2.麻烦如果在这个理解的基础上，价值股的回报为什么比成长股要好，可否再简单解释一下，方便记忆？3.这道题选哪个选项，我没有粘贴过来答案（答疑区没有点回原题的链接 望后台改进）请逐次回答，麻烦了多谢
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同学你好，市场异象有很多个的，比如这一页就还有close end fund。
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同学你好，至于价值投资回报高于成长性投资，实证当中是这么解释的，价值投资是购买高性价比的资产，买入价格较为便宜，操作相对容易。成长性投资买入价格高，是看未来的，就像从普通的马中挑选一匹千里马，难度巨大，现实当中大多被定义的成长股只是伪成长，所以以过高价格买入了伪成长，投资回报并不高。
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同学你好，你贴的原题是描述了价值股的特征，那么它outperform的应该是成长股。
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