Zen2024-07-26 12:38:34
Zen这里没看懂,这里的 spot rate也是零息债券的 YTM 的概念吗?好像不是吧...如果是这样, 如何从 par rate推导出 spot rate的呢? 如果是付息债券,折现率肯定不是零息债券的折现率 spot rate,不得有个风险溢价吗?就像之前说道德 z-spread 里面一样. 所以这里的 spot rate到底是什么意思
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Alex Chagall2024-07-27 16:26:10
Alex Chagall同学，你好！
这里给到了Par rate就是让你当做coupon rate用的，左边是各期现金流（用Par Rate*Par算出来）用不同时期的spot rate 折现，右边是par面值，面值和各期现金流已知，倒退sopt rate即可。
【spot rate 并不区分是什么债券的，他只是描述相同信用等级下，从现在t=0到未来t=t的时间段内的年华折现率（利率）】
望采纳，祝通过！
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我的意思是,如果按照未来现金流折现求和,折现率应该是债券对应的相同风险的折现率折现吧.这里并没有明确是这个债券是零息债券,而且这里已经假设是平价债券了,直接用零息债券的 YTM- spot rate 折现好像不对吧? 没有风险溢价吗
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同学，你前半句话是对的，零息债券这个概念从何而来啊？零息债券是没有票息，不代表他的折现率就是无风险收益率啊？和标的付息债权一样风险的零息债券有什么问题吗？这二者的折现率不就是一样了嘛。你说的风险溢价，就在这些折现率S里啊。
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哦,我理解错了..spot rate是零息债券的 YTM,是包含所有零息债券,但不一定是零息国债,之前老师可能讲课的时候直接以零息国债引出了 spot rate,我误解了.我大概了解您的意思了,也就是说就算是一个企业的付息债券,我也可以拆成一个个零息债券,此时依旧可以求出每一期这个企业债对应的风险的 YTM,这个也就是 spot rate. 此时就 spot rate中就包含了对应的风险了,是吧?
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这里我需要说明下,因为在课程中,老师都是"以零息国债的 YTM 作为 spot rate"的. 那么很显然,当讨论其他债券中,我就觉得折现率此时应该是会计算对应债券的风险溢价的.
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好的，加油祝通过！
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