Hygge2024-07-22 10:00:53
Hygge老师你好，secured bond时有抵押物进行抵押，更安全，但同时也是因为发行公司信用质量不够，才需要抵押物的。 Unsecured bond是依赖于公司整体的信用质量，没有抵押物，但往往是由信用质量较高的公司机构发行的。 我现在有点疑惑 1.secured 和 unsecured bond到底哪一个风险比较低，我是从抵押物来评估，还是从发行公司信用质量来评估？ 2.secured 和 unsecured相对来说哪一种的利率更高呢？是secured有抵押物利率更低，还是secured发行公司信用质量较低所以利率高呢？
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爱吃草莓的葡萄2024-07-23 09:50:44
爱吃草莓的葡萄同学你好。secured bond是有担保抵押的债券，相比没有担保抵押的更安全，违约之后有抵押品进行处置，降低投资者的损失。
secured bond相比unsecured bond更安全，利率更低。
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那公司的信用等级这个因素不考虑了是吗？
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同学你好。我们比较都是使用控制变量来进行比较，这是做研究的一项技术。如果一起变动，你是没办法判断某个变量的影响的；如果是主观变量变化，最终结果的走向也是不确定的。
Secured bond因为有具体的抵押物作为担保，如果发行公司违约，债券持有人可以依法对抵押物进行追索，因此在理论上风险较低。然而，这并不意味着secured bond总是比unsecured bond风险低。Unsecured bond没有抵押物，其风险完全依赖于发行公司的信用质量。如果发行公司信用评级很高，其违约的可能性很小，那么即使是unsecured bond，其风险也可能相对较低。
这就像叠罗汉一样，在普通债券上面加上一个保障（担保物），如果这个组合的信用质量很高，高于信用质量较高的公司（该公司发行unsecured bond），那么secured bond风险就低于高质量公司发行的unsecured bond，其收益也相对较低。如果你加上保障都不及别人的信用质量，那你secured bond的风险也高于unsecured bond，此时其要求的回报也会更高。
因此在讨论secured bond与unsecured bond风险大小时，默认公司信用质量一样，一个是有担保物，一个是没有担保物，因此有担保物债券理论上风险较低。
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