开开2024-07-24 10:37:31

同学你好，
flotation cost这个考点在2024年的原版书中已经删除，所以同学进行了解即可
发行成本（Flotation Costs）：指的是公司在发行股票或债券等证券时产生的费用，如承销费、律师费、会计费等。
本题问的就是如果在资本成本中加入flotation cost，缺点是什么
A. 接受不盈利的项目。如果在资本成本中考虑flotation cost，会导致折现率增加，NPV反而会下降，原来不被接受的现在更不会被接受，A不对。
B. 资本投资的NPV被低估：当考虑到发行成本时，如果调整不当，可能会导致资本成本被高估，从而使得项目的预期回报率看起来比实际低，这可能导致项目的NPV被低估。如果NPV被低估，一些实际上可以盈利的项目可能会被错误地评估为不值得投资。
C. 确定特定项目的融资变得困难。这不是在在资本成本中加入flotation cost的缺点，而是这么处理的一个原因。
flotation cost可以直接在NPV中减掉，也可以在cost of capital中体现。之所以不直接在NPV中减掉的原因就是有时候很难确定某个项目的融资来源到底是怎样的。例如，在实际操作中，公司可能会将资金汇集成一个资金池，然后根据需要分配给不同的项目。这种情况下，区分哪些资金是专门用于哪个项目就变得复杂。

如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~