Evian2024-07-23 14:05:24

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

FRA的Payoff始终等于利率期货的Payoff部分进行折现（除以1个大于1的数），也就是说，FRA的Payoff的变动幅度 应该 始终小于利率期货的变动幅度。
【回复】不是
FRA的Payoff发生在到期时间点，因为没有逐日定时和场内交易的制度。而且它的公式是MRR和FRA轧差
利率期货的Payoff是逐日定时，并不等到到期时间点，因为有逐日定时和场内交易的制度。而且它的公式是两个期货合约的报价轧差
所以以上两者的计算不成立

2. 至于是涨多跌少，还是涨少跌多，其实MRR在分母上，可以根据1/x的曲线特点来理解，无非就是MRR上升时1/（1+MRR）的变动幅度 小于 MRR下降时1/(1+MRR)的变动幅度，所以如果MRR上升时，Payoff是上升的，那么就是涨少跌多，如果MRR上升时，Payoff是下降的，那就是涨多跌少。
【回复】
从long FRA和short FRA的角度理解，转为FI固定收益的角度也行。
short FRA，等价于long bond，此时涨多跌少。一般我们就是从long方入手考虑。
long FRA，等价于short bond，此时相反。
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